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2008-09-28 棉花市场震荡将延续到2009年？
行业研究
棉花消费量下降，结转库存创新高，登记库存达到140万包，因此，很明显，纽约期棉交易行情建立在目前的棉花供量和需求基本面之上。此外，还有当前的金融/信贷危机，在这样的形势下，你一定很奇怪，棉花怎么能够浮在55美分之上，大大低于它似乎正在坚守的61－62美分底部。市场需求面无法产生任何好消息。但是，棉花货源面则提供一些小道消息，预示世界很多地区天气反常。市场震荡将延续到2009年。但是，现在61美分确实较为便宜，可能成为市场的持续支撑。除非棉花采收工作出现重大问题，否则，价格不可能突破68美分。近期，我敢说，12月期棉价格更可能跌破61美分，而不是突破68美分。
美国棉花出口依然令人失望。而上周出口数量非常可观，截止08年9月18日，出口销售令人非常失望，因为报告周市场价格较上周下跌500点，而前一周的出口销售数量相当不错。净销售241,900包。陆地棉销售251,100包，中国(62,000包)、土耳其和泰国是陆地棉的主要卖方。皮马棉仅仅销售800包，中国是大买家。出口只有222,500包，陆地棉出口221,300包，皮马棉出口1,200包。陆地棉主要目的地是中国（104,300包）、墨西哥和泰国、皮马棉主要目的地是印尼和泰国。
8月美国国内棉花消耗量同样令人失望。美国商业部报告，美国纺织厂8月按年计算的棉花消耗量为460万包。7月份消耗量小幅向下修正至460万包。2007年8月的消耗量为480万包，高出20万包。我们应该预期美国纺织厂棉花消耗量在不断减少，到2011年预期减少到400万包左右。
棉花涨跌头寸周报显示，做空压力继续大大高于做多支持能量。12月合约的看涨买入数量较12月合约看跌销售数量高出大约3000手。但是，2009年3月、5月和7月合约的看跌销售较看涨买入数量高出大约26,000手，这个差距很惊人。这三个合约的看跌销售为28,000手，看涨买入为2,000手。
正如上周所述，这个差距，加上众多利好因素，预示晚冬或者晚春将出现一次上涨行情。此外，晚冬，市场的注意力可能集中在美国种植面积方面，美国棉花种植面积将连续第三年减少。同样重要的是，供需平衡表开始反映，世界库存对用量比高于30％，它将为更多的看涨人气铺平道路。
本周棉花市场进展不多，不完全是因为市场在等待华尔街的巨额补贴消息，而是夏季三伏天结束，北半球棉花产量规模更加清晰。市场将继续动荡，继续令人失望，新年之前，棉花市场将基本维持动荡格局。
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