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AMD
商业周刊_AMD能否走出困境？(2007-08-08)
AMD当前处境艰难，公司债台高筑，固定成本居高不下，其所开展的收购行为并没有达到预期的效果。投资者对其未来的前景也不看好，8月6日，AMD的股票价格创下了52周来的最低点，股价突破了4月5日12.6美元的最低点，达12.38美元。
的确，AMD在收购ATI上可能付出了太多，但是其在服务器领域也拥有一定的优势，特别是在最近几年，AMD的业绩也取得了突飞猛进的进步，令其竞争对手英特尔备感紧张，在高利润的服务器芯片领域，AMD也抢占了一些市场份额。然而投资者为何对AMD的前景如何失望呢？这部分可能是受到了Caris & Co.分析师丹尼尔·巴伦鲍姆对其股票的评级，他把AMD的股票评级为卖出，并把其目标价格定为10美元。
回过头来看看，过去三年里，AMD也取得了不小的业绩，使戴尔成为自己的客户，把其芯片产品应用到了戴尔的服务器及个人电脑中，最近，东芝也成了其客户，在笔记本电脑中采用了AMD的芯片。之前，这两家公司都是由英特尔独家供应芯片产品的。巴伦鲍姆称，因此AMD目前沦落到这种地步的确令人吃惊。他说：“AMD的许多业务取得了不俗的成绩，其微处理器业务取得了长足的进步，其在个人电脑市场上所占的市场份额比以往任何时候都多，成功地进行了多项产品设计，这些成绩在二三年前几乎是无法想象的。”
巴伦鲍姆表示，尽管如此，AMD目前所面临的问题就是其获取现金及融资的能力。去年10月25日，AMD以54亿美元的价格收购了显卡芯片制造商ATI，其中AMD自筹现金18亿美元，从摩根士坦利贷款25亿美元。从而使AMD的长期负债在最近的季度高达近40亿美元，而2005年底公司的长期负债仅为13亿美元。与此同时，公司的业绩也出现亏损。在截至6月30日止的当季，AMD报告销售收入为14亿美元，亏损4.57亿美元。而在三月当季，公司的销售收入为12亿美元，亏损为5.04亿美元。
如果收购ATI能够收到首席执行官赫克特·鲁伊兹预期效果的话，那么这也不失为一次值得的收购。但是，事与愿为，其最新的显卡芯片未能如期上市。与此同时，ATI在显卡芯片组业务上的主要竞争对手Nvidia的市场份额不断扩大，而ATI的市场份额却一直在萎缩。研究公司Jon Peddie & Associates认为，AMD在显卡芯片组市场上的市场份额已经从一年前的26%下降到不足20%，而Nvidia和英特尔的市场份额却在不断扩大。巴伦鲍姆说：“我认为，AMD在收购ATI过程中出价太高。”AMD拒绝对此发表评论。8月6日，AMD推出了针对工作站的显卡芯片系列FireGL。另外，个人电脑及服务器微处理器芯片价格一直面临着压力，部分是由于英特尔在技术的领先，以及AMD的对其某些业务领域产品需求的错误判断。巴伦鲍姆认为，AMD目前最大的愿望就是能够卖掉那些价值达14亿美元的过时生产设备等资产，以便减负。
那么AMD还有没有走出当前困境的可能呢？市场研究公司American Technology Research的分析师多哥·弗雷达曼认为有。他对AMD的股票评级为买入。他说：“第二季度的个人电脑销售通常都会出现季度性疲软，但是今年却出人意料地反弹。第一季度，AMD已经夺回了部分市场份额。”除此之外，AMD还拥有一系列新的显卡芯片和服务器芯片产品，其代码名为巴塞罗纳的芯片也将上市销售。它们非常恰当地把产品定位到高价位的产品上。巴塞罗纳是一款四核服务器芯片，其售价要高于一般个人电脑或笔记本电脑所使用的芯片，因此单位利润也要高于针对低端系统的芯片。巴塞罗纳成功发布将可以为AMD带来急需的现金。
继巴塞罗纳之后，AMD还计划在2008年推出代号为“上海”的芯片。这款芯片将采用45纳米生产工艺，与现有65纳米芯片相比功能更加强劲。之后，公司还计划于2009年推出一款代号为“Sandtiger”的45纳米8核芯片。不过，英特尔也不会袖手旁观，它计划于今年年底之前推出一款代号为Penryn的45纳米芯片，英特尔称这款芯片采用了一种可以在提高速度的同时降低能耗的技术。
AMD现在的市场地位又是如何呢？市场研究公司Mercury Research的分析师阿瑞兹认为，第二季度，AMD在个人电脑、笔记本电脑及服务器芯片市场上的份额为22.9%，而英特尔为76.3%，这已经超过了其第一季度18.7%的市场份额及去年同期的市场份额。另外，与英特尔相比，AMD还具有一项优势。AMD的服务器芯片与以前的产品兼容，因此使用AMD芯片的服务器可以非常方便地进行升级，而使用英特尔芯片的服务器就很难做到这一点。英特尔芯片通常很少有跨代兼容的，因此服务器在升级过程中也显得更加困难。迪安说：“巴塞罗纳的上市将会掀起一股服务器升级的热潮。”这将会促进AMD高利润芯片产品的销售，同时也会给AMD带来更多急需的资金。
网站:http://www.amd.com.cn/
AMD( 超威半导体 ) 成立于 1969 年，总部位于加利福尼亚州桑尼维尔。 AMD 公司专门为计算机、通信和消费电子行业设计和制造各种创新的微处理器、闪存和低功率处理器解决方案。 AMD 致力为技术用户 - 从企业、政府机构到个人消费者 - 提供基于标准的、以客户为中心的解决方案。
AMD 在全球各地设有业务机构， 在美国、中国、德国、日本、马来西亚、新加坡和泰国设有制造工厂，并在全球各大主要城市设有销售办事处， 拥有超过 1.6 万名员工 。 2005 年， AMD 的销售额是 58 亿美元。
AMD 有超过 70% 的收入都来自于国际市场，是一家真正意义上的跨国公司。公司在美国纽约股票交易所上市，代号为 AMD .
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